Биткоин опустился к отметке $72 500 впервые за шесть недель в четверг, что спровоцировало ликвидации длинных позиций с плечом на сумму $342 млн. Несмотря на последующий отскок к $73 500, трейдеры обеспокоены сохранением контроля медведей из-за предстоящей месячной экспирации опционов объёмом $9 млрд.

Медведи доминируют перед экспирацией опционов

Платформа Deribit контролирует 70% рынка майских месячных опционов, аккумулировав $3,4 млрд открытого интереса по колл-опционам (на покупку) и $2,91 млрд по пут-опционам (на продажу). Быки оказались застигнуты врасплох, когда биткоин пробил уровень $78 000 17 мая.

Если к пятничной экспирации биткоин останется ниже $74 000, в деньгах окажутся колл-опционы всего на $306 млн. В противовес этому пут-опционы с целевым уровнем $74 000 и выше составляют $1,05 млрд, что даёт медвежьим стратегиям значительное преимущество.

Даже если биткоин отвоюет $74 000 к пятнице, пут-опционы всё равно превзойдут колл-инструменты на $265 млн. Позитивным моментом является отсутствие чрезмерного спроса на защиту от падения — объём пут-опционов обычно резко возрастает, когда трейдеры ожидают серьёзных негативных сюрпризов.

Нейтральные настроения на рынке опционов

Соотношение объёмов пут- и колл-опционов на биткоин в четверг составило 0,8, отражая $1,57 млрд торгов колл-опционами против $1,29 млрд пут-опционами. Эта нейтральная картина показывает улучшение по сравнению с предыдущей неделей, которая характеризовалась высоким спросом на защитные нейтрально-медвежьи опционные стратегии.

Июньская экспирация 26 числа демонстрирует, что трейдеры в целом не вдохновлены краткосрочными ценовыми перспективами биткоина. Колл-опцион на $80 000 с экспирацией 26 июня торговался по цене 0,0103 BTC в четверг, что эквивалентно $757. Учитывая 28 дней до экспирации, предполагаемая вероятность торговли биткоина выше этого уровня составляет всего 18%.

Отток из ETF и корпоративные распродажи давят на рынок

Широко распространённый пессимизм частично связан с чистым оттоком $1,07 млрд из зарегистрированных в США спотовых биткоин-ETF за два дня. В четверг французский разработчик полупроводников Sequans Communications (SQNS) объявил о планах полностью ликвидировать свои биткоин-холдинги, отказавшись от предыдущей стратегии накопления.

Публичные майнинговые компании, а также Trump Media and Technology Group (DJT) также недавно сократили свою экспозицию в биткоин. Хотя невозможно предсказать, является ли коррекция к $70 000 наиболее вероятным сценарием, основываясь исключительно на потоках и позиционировании биткоин-опционов, медведи явно держат верх перед предстоящей пятничной экспирацией в 8:00 UTC.

Что это значит для российских инвесторов

Для держателей биткоина в России текущая ситуация означает повышенную волатильность в ближайшие дни. Экспирация крупных опционов часто провоцирует резкие ценовые движения, особенно когда одна из сторон имеет явное преимущество.

Российским инвесторам стоит воздержаться от открытия новых позиций с высоким плечом до стабилизации ситуации после пятницы. Для покупки или продажи биткоина без высоких комиссий можно использовать P2P-площадки на Bybit и MEXC, которые доступны для российских пользователей. Альтернативный вариант — обменники криптовалют с поддержкой рублёвых переводов.

Если вы планируете долгосрочное хранение, убедитесь, что активы выведены на личный кошелёк. В условиях рыночной неопределённости и корпоративных распродаж концентрация крупных сумм на биржах повышает риски. Текущий уровень биткоина около $73 000–$74 000 может представлять интерес для усреднения позиций при долгосрочной стратегии, однако краткосрочно высока вероятность дальнейшего снижения к $70 000.