27 июня 2025 года крипторынок ожидает одна из крупнейших квартальных экспираций опционов в этом году — на бирже Deribit истекает срок действия биткоин-контрактов на сумму около $10 млрд. По данным публикации Incrypted со ссылкой на Bloomberg, аналитики предупреждают о возможном усилении волатильности первой криптовалюты на фоне ослабленного институционального спроса и неблагоприятных макроэкономических условий.

Масштаб экспирации и структура позиций

Согласно данным издания, примерно 37% всего открытого интереса по биткоин-опционам на Deribit приходится на контракты с датой истечения 27 июня. Это делает событие одним из наиболее значимых для рынка деривативов в текущем квартале.

Соотношение пут-опционов (ставки на падение) к колл-опционам (ставки на рост) составляет 0,83. Это указывает на то, что большинство трейдеров делали ставки на продолжение роста цены биткоина. Однако значительная часть колл-опционов сейчас находится «вне денег» (out of the money) — то есть не имеет внутренней стоимости при текущей цене BTC, которая в последние дни опускалась ниже отметки $60 000.

Коммерческий директор Deribit Жан-Давид Пекино отметил, что рынок оказался не готов к такому развитию: «Это портфель, который был ориентирован на рост цен в среднесрочной перспективе, но теперь оценивается по спотовой цене, которая снизилась. Консенсусная ставка на колл-опционы оказалась неудачной».

Что будет с ценой биткоина после экспирации

Адам Хеймс, руководитель направления управления активами Tesseract Group, подчеркнул, что сама по себе экспирация не определяет дальнейшее направление рынка. По его словам, сочетание низкой ликвидности в конце квартала и большой концентрации опционных контрактов может привести к резким краткосрочным движениям цены в любую сторону.

После завершения хеджирования маркетмейкеров — крупных участников рынка, которые обеспечивают ликвидность, — цена может вернуться к средним значениям. Эксперты Glassnode отметили, что хотя появляются первые признаки формирования ценового дна, медвежий тренд на рынке пока сохраняется.

В последние дни волатильность уже дала о себе знать: произошла массовая ликвидация позиций почти на $1 млрд, что свидетельствует о нервозности участников рынка перед крупной экспирацией.

Дополнительное давление: отток из ETF и макроэкономика

Ситуацию усугубляют фундаментальные факторы. Американские спотовые биткоин-ETF продолжают шестую неделю подряд фиксировать отток средств. По данным SoSoValue, только в июне из этих фондов ушло более $3,6 млрд.

Институциональные инвесторы сокращают позиции на фоне более жесткой денежно-кредитной политики ФРС США. Перспективы сохранения высоких процентных ставок и рост доходности государственных облигаций снижают привлекательность рисковых активов, к которым относятся криптовалюты.

Сооснователь Primal Fund Гриффин Ардерн также обратил внимание на усиление медвежьих настроений среди трейдеров опционов: «В условиях сокращения ликвидности биткоин обычно чувствует себя хуже», — отметил эксперт.

Что это значит для российских инвесторов

Российским держателям биткоина стоит подготовиться к возможным резким колебаниям цены 27 июня и в последующие дни. Если вы торгуете с плечом на таких биржах, как Bybit или OKX, рекомендуется снизить размер позиций и использовать стоп-лоссы для защиты капитала.

Для долгосрочных инвесторов, которые покупают биткоин через P2P-площадки или обменники, текущая волатильность может создать возможности для усреднения позиций по более выгодным ценам. При этом важно помнить о налоговых последствиях: продажа криптовалюты облагается НДФЛ 13-15% в зависимости от суммы дохода за год.

Следите за новостями на CoinDaily.ru, чтобы не пропустить важные движения рынка в ближайшие дни.