Банк России опубликовал для общественного обсуждения проект указания, регламентирующего проведение маржинальных операций с криптовалютами и цифровыми правами. По данным публикации команды CryptoCloud на VC.ru, документ пока находится на стадии оценки регулирующего воздействия и не вступил в силу.

Основные положения проекта

Согласно предложенным нормам, российские брокеры получат право принимать криптовалюту и цифровые права как обеспечение по сделкам с заёмными средствами. Это означает, что инвесторы смогут использовать свои цифровые активы в качестве залога для получения кредитного плеча.

Документ также предусматривает возможность открытия коротких позиций — продажи криптовалюты в расчёте на последующее снижение её стоимости. Этот инструмент, широко применяемый на традиционных финансовых рынках и зарубежных крипто-биржах, станет доступен российским инвесторам в рамках легального поля.

Кто сможет торговать с плечом

Маржинальные операции с криптовалютами будут доступны двум категориям участников рынка:

  • Квалифицированные инвесторы — физические и юридические лица, соответствующие критериям ЦБ по опыту, объёму портфеля и финансовым знаниям. Для них ограничений по объёму операций не предусмотрено.
  • Неквалифицированные инвесторы — обычные участники рынка смогут проводить маржинальные сделки с цифровыми активами только в пределах лимитов, которые установит регулятор. Конкретные суммы ограничений в опубликованном проекте не указаны.

Нормативы покрытия риска

Ключевое нововведение — распространение на криптовалюты механизма расчёта нормативов покрытия риска. Эта система уже применяется брокерами при операциях с ценными бумагами, иностранной валютой, драгоценными металлами и производными инструментами.

Нормативы покрытия показывают запас прочности портфеля инвестора. Они определяют два критических параметра:

  • Максимально допустимый объём сделок с заёмными средствами
  • Уровень обеспеченности, при падении ниже которого брокер вправе принудительно закрыть позиции клиента (маржин-колл)

Включение криптовалют в систему контроля рисков означает, что брокеры будут обязаны рассчитывать волатильность цифровых активов, устанавливать дисконты к их стоимости при оценке залога и автоматически ликвидировать позиции при недостаточном обеспечении.

Цель регуляции

По замыслу ЦБ РФ, предложенные меры должны ограничить возможные убытки инвесторов и перенести проверенные механизмы контроля маржинальной торговли на рынок цифровых активов. Регулятор стремится создать баланс между доступностью инструментов и защитой участников от чрезмерных рисков.

Документ открыт для публичного обсуждения, после которого может быть скорректирован. Дата вступления указания в силу пока не определена.

Что это значит для российских инвесторов

Принятие новых правил существенно расширит возможности торговли криптовалютами для российских пользователей — но только через лицензированных брокеров, а не зарубежные платформы. В настоящее время маржинальная торговля с плечом доступна россиянам на международных биржах вроде Bybit, OKX и MEXC, которые формально не имеют права обслуживать резидентов РФ после введения экспериментального правового режима.

Легализация маржинальных операций внутри страны может привести к оттоку части пользователей с зарубежных площадок на российские, если комиссии и условия окажутся конкурентоспособными. Однако неквалифицированным инвесторам стоит готовиться к жёстким лимитам — вероятно, в диапазоне 50-600 тысяч рублей годовых, как это уже сделано для спотовых покупок криптовалюты.

Важно понимать: маржинальная торговля сопряжена с повышенными рисками. Использование заёмных средств может как увеличить прибыль, так и привести к полной потере депозита при неблагоприятном движении цены. Принудительная ликвидация позиций брокером может произойти в самый неподходящий момент — во время резкого, но временного падения курса.

Если вы планируете воспользоваться новыми возможностями после вступления указания в силу, рекомендуется начинать с минимального плеча (не выше 1:2) и тщательно изучить механизмы маржин-колла конкретного брокера.