Группа из шести ведущих исследователей экосистемы Ethereum, включая Джастина Дрейка из Ethereum Foundation, представила предложение EIP-8361, которое может кардинально изменить экономику второй по капитализации криптовалюты. По данным CoinDesk, документ предусматривает постепенное сжигание растущей доли наград валидаторов по мере увеличения объёма застейканного эфира.

Как работает новый механизм сжигания

Согласно предложению, доля сжигаемых наград будет расти линейно и достигнет 100% при стейкинге примерно 60,25 млн ETH — это около 50% от текущего общего предложения монеты. При таком уровне чистая эмиссия Ethereum упадёт до нуля, что усилит дефляционный эффект и потенциально поддержит долгосрочную стоимость актива.

Технически механизм работает следующим образом: каждые 6,4 минуты (один эпох в терминах Ethereum) часть наград валидатора будет автоматически удаляться из обращения вместо выплаты. Чем ближе сеть к порогу в 50% застейканного предложения, тем больше доля сжигания. При этом валидаторы продолжат получать комиссии за транзакции и чаевые от построения блоков — сжигаться будет только вновь эмитированный ETH.

Внедрение растянется на 18 месяцев после активации обновления, плюс около 6 месяцев на подготовку и тестирование. Итого у участников сети будет примерно два года на адаптацию к новым правилам.

Почему это предлагают именно сейчас

На момент публикации предложения в стейкинге находится около 41 млн ETH — примерно 34% от общего предложения. Ещё 2,5 млн ETH стоит в очереди на активацию, а время ожидания превышает шесть недель. Очередь на выход из стейкинга пуста, что говорит о высоком спросе на участие в валидации.

Один из авторов предложения, Жером де Тиши, прогнозирует, что без изменений к январю 2028 года в стейкинге окажется более 70 млн ETH. Проблема, по мнению разработчиков, в том, что текущая модель никогда не перестаёт платить: даже если бы весь эфир был застейкан, доходность составила бы около 1,5% годовых. Это создаёт постоянный стимул для добавления новых монет в стейкинг.

Авторы EIP-8361 утверждают, что сверх определённого порога дополнительный стейкинг снижает безопасность сети, а не повышает. Причина — концентрация ETH на биржах и у крупных провайдеров стейкинга вместо распределения среди реальных владельцев. Мелкие независимые валидаторы при этом оказываются в невыгодном положении и постепенно вытесняются.

Реакция сообщества и перспективы принятия

Предложение было опубликовано за несколько дней до дедлайна подачи изменений для включения в Hegotá — следующее крупное обновление сети Ethereum. Однако среди разработчиков и участников DeFi-экосистемы мнения разделились.

Сторонники механизма указывают на укрепление дефляционной модели Ethereum и защиту от чрезмерной централизации стейкинга. Противники опасаются снижения привлекательности валидации для независимых участников и непредсказуемого влияния на рынок ликвидного стейкинга (протоколы вроде Lido, Rocket Pool).

Из-за разногласий EIP-8361 может не попасть в Hegotá и быть отложен до следующих обновлений. Ethereum Foundation пока не дал официального комментария о сроках рассмотрения предложения.

Что это значит для российских держателей ETH

Если предложение будет принято, владельцы эфира столкнутся с несколькими изменениями:

  • Дефляционное давление: сокращение эмиссии при сохранении сжигания комиссий (механизм EIP-1559) ускорит уменьшение предложения ETH, что теоретически поддержит цену при стабильном спросе.
  • Снижение доходности стейкинга: по мере роста числа валидаторов награды будут падать быстрее, чем сейчас. Для тех, кто держит ETH на Bybit, MEXC или OKX и участвует в стейкинге через биржу, это означает постепенное уменьшение APR.
  • Актуальность для P2P: изменения в протоколе не влияют на доступность покупки ETH через P2P или обменники — монета остаётся доступной для российских инвесторов всеми привычными способами.
  • Риск волатильности: анонс и обсуждение EIP-8361 могут вызвать краткосрочные колебания курса ETH/USD и ETH/RUB по мере того, как рынок будет оценивать последствия для предложения и спроса.

Важно помнить, что предложение находится на стадии обсуждения. Даже если оно будет одобрено, внедрение займёт не менее двух лет. У держателей ETH есть время на адаптацию стратегии — как для долгосрочного хранения, так и для участия в стейкинге.