Группа исследователей и разработчиков Ethereum представила предложение по изменению политики эмиссии сети через сжигание части консенсусных наград валидаторов. Черновик под названием Tapered Issuance Burn получил предварительный номер EIP-8363, сообщает Forklog.

Среди авторов инициативы — участник команды Lodestar Dapplion Жером де Тиши, исследователь Ethereum Foundation Джастин Дрейк и другие разработчики экосистемы.

Суть предложения EIP-8363

Согласно документу, по мере роста доли ETH в стейкинге сеть будет сжигать всё большую часть наград валидаторов за аттестации, предложения блоков и участие в комитете синхронизации. При достижении порога в 60,25 млн ETH в стейкинге — примерно половина текущего предложения — вычет составит 100% наград.

Изменения предлагается внедрять постепенно в течение 18 месяцев. Разработчики считают, что это устранит нижний предел доходности стейкинга и снизит стимул блокировать всё большую долю эфира.

Аргументы разработчиков

В тексте EIP отмечается, что действующая кривая эмиссии не отключает стимул к стейкингу даже при очень высокой доле заблокированных монет. По оценке авторов, доходность не опускается ниже примерно 1,5% годовых даже при блокировке всего предложения ETH.

«Стимул к стейкингу никогда не отключается. Где он остановится? Нигде», — заявил де Тиши в своём комментарии.

Авторы опасаются, что дальнейший рост стейкинга может усилить концентрацию ETH у крупных кастодианов, централизованных бирж и провайдеров ликвидного стейкинга. Другой риск — вытеснение обычного эфира из DeFi-протоколов токенами вроде LST (liquid staking tokens), которые несут риски конкретного эмитента или уязвимости смарт-контракта.

В документе утверждается, что сжигание части наград должно защитить нейтральность ETH как актива и снизить размывание долей держателей, которые не участвуют в стейкинге.

«Постоянно растущая эмиссия — это налог на размывание для каждого держателя: стейкайте или будете размыты», — пояснил де Тиши.

Критика со стороны сообщества

Инициатива уже столкнулась с серьёзной критикой со стороны разработчиков, стейкеров и основателей DeFi-проектов. Оппоненты предупредили, что сокращение наград может ударить по соло-валидаторам, ослабить институциональный спрос на Ethereum и негативно затронуть рынки, связанные с доходностью стейкинга.

Основатель Aave Стани Кулечов заявил, что снижение наград может ослабить спрос на ETH со стороны институциональных инвесторов и активность заимствований в DeFi. По его словам, предложение «не достигает цели, которую пытается достичь, и фактически вредно для Ethereum».

Глава протокола Ether.Fi Майк Силагадзе считает, что изменения сильнее всего ударят по соло-стейкерам, у которых обычно выше относительные издержки на поддержание узла. Критики также отмечают, что EIP был опубликован с крайне коротким сроком для обсуждения — всего 48 часов до начала публичных комментариев.

Что это значит для российских инвесторов

Если предложение будет принято, доходность стейкинга ETH может существенно снизиться уже в 2026-2027 годах. Для российских держателей эфира это означает необходимость пересмотра стратегии: возможно, имеет смысл временно переключиться на альтернативные способы заработка — DeFi-фарминг, предоставление ликвидности или инвестиции в другие PoS-монеты с более стабильными наградами.

Если вы храните ETH на биржах вроде Bybit или MEXC и пользуетесь встроенным стейкингом, следите за анонсами платформ — они могут пересмотреть условия или комиссии. Соло-стейкеры в России, работающие через собственные ноды, окажутся в зоне риска из-за роста относительных издержек при падении наград. Держателям без технических навыков стоит рассмотреть ликвидные стейкинг-токены или делегирование, но с учётом возросших рисков смарт-контрактов.

Прямого влияния на доступность ETH в России предложение не окажет, но косвенно может повлиять на курс и волатильность эфира в среднесрочной перспективе.