Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) публично признала ошибки в регулировании криптовалютных ETF. Директор подразделения по управлению инвестициями Брайан Дейли заявил в интервью, что регулятор «плохо справился» с этим направлением и теперь работает над восстановлением доверия индустрии.

По публикации издания Incrypted, Дейли сообщил о планах SEC перейти к единой системе оценки сложных финансовых продуктов — независимо от класса активов. Это касается не только криптовалютных ETF, но и фондов на прогнозные рынки, левериджных продуктов и ETF с частными активами.

Что пошло не так с крипто-ETF

Брайан Дейли перечислил ключевые проблемы, с которыми столкнулась SEC при работе с криптовалютными ETF:

  • Слабая проработка темы на начальных этапах
  • Многочисленные судебные процессы с индустрией
  • Утрата доверия со стороны участников рынка
  • Оборонительная позиция вместо конструктивного диалога

Представитель регулятора подчеркнул, что нынешнее руководство SEC стремится работать более предсказуемо и открыто. Вместо запрета необычных продуктов только из-за их новизны, регулятор сосредоточится на качестве раскрытия информации и соблюдении законодательства.

Новый подход: технологическая нейтральность

SEC готовит запрос на комментарии относительно нескольких категорий инвестиционных продуктов одновременно. Цель — создать единую рамку для оценки сложных ETF, независимо от того, на какие активы они ориентированы.

Дейли уточнил важный момент: фраза «SEC одобрила этот ETF» не совсем корректна. Регулятор проверяет раскрытие информации, юридические риски и соблюдение законов, но не «благословляет» инвестиционный продукт как надёжный или выгодный.

Взрывной рост рынка ETF

Представитель SEC привёл данные о резком увеличении количества заявок на регистрацию ETF:

  • 2019 год — 332 новых ETF вышли на рынок
  • 2025 год — получено около 2600 заявок, запущено более 1000 продуктов
  • 2026 год (на момент интервью) — подано около 1800 заявок, что на 50% больше аналогичного периода прошлого года

Такой рост создаёт дополнительную нагрузку на регулятора и требует системного подхода к оценке новых типов продуктов. Особое внимание SEC уделяет ETF на прогнозные рынки — инструментам, привязанным к контрактам на события. Эти продукты находятся на стыке юрисдикций SEC и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), что усложняет процесс регулирования.

Что это значит для российских инвесторов

Изменение политики SEC напрямую влияет на доступность криптовалютных ETF для российских инвесторов через зарубежные биржи. Более предсказуемый подход регулятора может ускорить одобрение новых продуктов на Bitcoin, Ethereum и альткоины.

Для держателей криптовалюты в РФ это означает потенциальное расширение возможностей для инвестирования через ETF на платформах вроде Bybit, OKX или MEXC, которые предоставляют доступ к производным инструментам. Однако стоит помнить, что покупка иностранных ETF для российских физлиц остаётся ограниченной из-за санкций и требований Центробанка РФ.

Альтернативный вариант — прямое владение криптовалютой через P2P-обменники или российские обменные сервисы, что даёт больше свободы без зависимости от регуляторных решений США.