Рекордная прибыль на фоне высоких ставок

Tether опубликовала результаты за первый квартал 2026 года, показав чистую прибыль в $1,04 млрд. Компания увеличила резервный буфер до исторического максимума — $8,23 млрд. Данные подтверждены аудиторской фирмой BDO, которая провела аттестацию резервов стейблкоина USDT.

На 31 марта обязательства Tether составили около $183 млрд, тогда как активы достигли $191,77 млрд. Разница более $8 млрд формирует запас прочности компании. Основным источником дохода стали проценты по казначейским облигациям США, доля которых в резервах приблизилась к $141 млрд.

Tether среди крупнейших держателей гособлигаций

Вложения в краткосрочные казначейские бумаги США сделали Tether 17-м по величине держателем американского госдолга в мире. При доходности выше 4% годовых портфель в $141 млрд генерирует миллиарды долларов процентного дохода ежегодно. Именно этот механизм обеспечил квартальную прибыль компании.

Резервный буфер в $8,23 млрд — это накопленный доход от процентов, а не внешние инвестиции. Модель работает эффективно при текущих ставках, но снижение доходности по гособлигациям напрямую сократит будущую прибыльность.

Золото и биткоин как защита от рисков

Помимо казначейских облигаций, Tether держит примерно $20 млрд в физическом золоте и $7 млрд в биткоине. Вместе эти активы составляют около 14% резервной базы. Компания позиционирует такую диверсификацию как хедж против макроэкономических потрясений.

Однако в отличие от стабильных гособлигаций, золото и BTC подвержены значительным колебаниям. Биткоин переживал квартальные просадки более 30% в прошлых циклах, что может как увеличить, так и сократить резервный буфер. Объём USDT в обращении вырос более чем на 5 млрд токенов в начале второго квартала на фоне запуска некастодиального кошелька Tether Wallet.

Полный аудит наконец начался

Главный нерешённый вопрос остаётся за рамками цифр. Tether впервые сообщила, что долгожданный полноценный аудит резервов официально начался в первом квартале. До сих пор компания публиковала только аттестации — менее строгую форму проверки, которая не гарантирует полную прозрачность.

Пока аудит не завершён, резервный буфер в $8,23 млрд остаётся подтверждённым, но не проверенным независимыми аудиторами по всем стандартам. Для рынка стейблкоинов, где доверие играет ключевую роль, завершение полного аудита может стать важным событием.