Отрицательное финансирование как сигнал к покупке

VanEck зафиксировал резкое падение средней недельной ставки финансирования биткоина до -1,8% — минимума с 2023 года и 10-го процентиля с конца 2020 года. Отрицательная ставка финансирования (negative funding rate) означает, что трейдеры на фьючерсном рынке платят за короткие позиции, что указывает на преобладание медвежьих настроений.

Исторические данные с 2020 года показывают: в периоды отрицательного финансирования средняя доходность биткоина за 30 дней составляла 11,5% против 4,5% во все остальные периоды. Вероятность роста достигала 77%. Когда годовая ставка опускалась ниже -5%, последующая доходность за 30 дней в среднем достигала 19,4%, а за 180 дней — 70%.

Снижение хешрейта указывает на очищение рынка майнинга

Скользящая средняя хешрейта биткоина за 30 дней упала до 16-го процентиля, а за 90 дней — до 9-го процентиля. Сложность сети (difficulty) опустилась до 5-го и 6-го процентилей соответственно. С декабря 2025 года зафиксировано три продолжительных эпизода падения хешрейта — самая высокая концентрация таких событий с момента запрета майнинга в Китае в 2021 году.

Последнее снижение составило около 6,7% и завершилось 15 апреля 2026 года. Из семи завершённых исторических падений хешрейта в шести случаях цена биткоина росла через 90 дней с медианным приростом 37,7%. За 180 дней медианная доходность составляла 63,1%. Снижение хешрейта обычно отражает выход слабых майнеров и оздоровление сети перед новым циклом роста.

Волатильность снизилась на фоне ослабления геополитических рисков

VanEck отметил падение реализованной волатильности биткоина с 56% до 41% после снижения напряжённости между США и Ираном. Это указывает на стабилизацию рынка после периода повышенной неопределённости. Премия по пут-опционам (опционам на продажу) относительно спотового объёма выросла более чем в шесть раз по сравнению с апрелем 2024 года, что говорит о стремлении инвесторов застраховаться от падения.

Активное предложение биткоина за последние 180 дней снизилось до 28,4%, что свидетельствует о накоплении монет долгосрочными держателями. Деривативный рынок и ончейн-метрики отражают осторожность, но не паническую распродажу — классический сценарий перед разворотом тренда.

Что ждёт биткоин в ближайшие месяцы

Сочетание отрицательных ставок финансирования и снижения хешрейта исторически предшествовало значительным ценовым ралли. 19 из 50 лучших 180-дневных окон доходности с 2020 года начинались в дни с отрицательным финансированием, хотя такие периоды составляли лишь 13,6% от общей выборки.

VanEck рассматривает текущую ситуацию как усиленный бычий сигнал. Инвесторы проявляют осторожность, защищая портфели опционами и сокращая спекулятивные длинные позиции. Однако именно такие моменты неопределённости часто становятся точкой входа для среднесрочного роста. Если история повторится, биткоин может показать двузначную доходность в ближайшие 30–90 дней.