Алгоритмический стейблкоин —
что это такое простыми словами

Главная причина — спираль смерти, заложенная в механизм. UST держался на постоянной возможности обменять 1 UST на эквивалент LUNA по 1:1. Когда крупный держатель начал продавать UST на Anchor Protocol (стейкинг с 20% APR), цена UST просела до 0.99 USD. Арбитражёры начали обменивать UST на LUNA, сжигая UST и эмитируя новые LUNA. Цена LUNA падала, что подрывало доверие к механизму. Чем больше UST конвертировалось — тем больше эмитировалось LUNA — тем сильнее падала цена LUNA — тем больше людей паниковало и продавало UST. За 5 дней TVL Terra упал с 18 миллиардов до 200 миллионов, цена UST — с 1 USD до 0.05, LUNA — с 80 до 0.0001 USD. Это был крупнейший крах стейблкоина в истории крипты.

Чисто алгоритмических почти не осталось. После UST индустрия отказалась от модели «стейбл без обеспечения». Выжившие проекты (FRAX, USDD) перешли на гибридную модель с реальным обеспечением 50-100%. Новые экспериментальные стейблкоины вроде USDe (Ethena) используют дельта-нейтральные стратегии и считаются «синтетическими» — обеспечены не алгоритмом, а позицией staked ETH + short perpetual. Это всё ещё рискованнее USDC/USDT, но не классический алгоритмический риск. Главное правило 2026: если стейблкоин не обеспечен реальными активами хотя бы на 100%, не клади туда больше 5% портфеля.

Принципиально. DAI (MakerDAO) — crypto-обеспеченный стейблкоин: за каждый выпущенный DAI в смарт-контрактах MakerDAO лежит криптовалюта на сумму 150-300% от его стоимости (ETH, wBTC, USDC, RWA). Если залог падает, Vault ликвидируется и DAI обеспечивается полностью. Алгоритмический стейблкоин (например, прежний UST) не имеет реального резерва — только механизм обмена на второй токен. DAI устойчив к атакам и кризисам именно благодаря over-collateralization. UST оказался уязвим, потому что обмен на LUNA не давал реального покрытия в стрессовых условиях. DAI пережил несколько кризисов, UST умер в первый.

Технически да, через высокий APR на стейкинг или фарминг. До краха Anchor Protocol предлагал 20% годовых на UST, что привлекло миллиарды долларов. Современные экспериментальные стейблкоины (USDe от Ethena) дают 10-30% APR через своп ставки funding. Но это премия за риск: если механизм сломается — потери могут быть 100%. Историческое правило: за каждые 5% годовых сверх «обычной» доходности (3-5% на USDC/DAI) добавляется значительный риск. Не клади в такие стратегии больше 5% портфеля и держи мониторинг — при первых признаках депега выходи в обычные стейблкоины через Curve.

Для безопасной парковки крипты в долларах используй: 1) USDC — самый прозрачный, регулярные аудиты, полное обеспечение долларами и Treasuries; 2) USDT — самый ликвидный, обеспечение смешанное, но за 10 лет ни разу не падал ниже 0.95 USD надолго; 3) DAI или USDS — децентрализованный, обеспечен криптой и RWA через MakerDAO. Для дохода на стейблах используй Aave (3-8% APR), Spark DSR (5-8%), Pendle PT-токены (фиксированная ставка). Покупать стейблы за рубли удобно через обменник rub-usdt, Bybit P2P или MEXC.