Аналитическая платформа Glassnode сообщила, что биткоин находится в самой продолжительной фазе капитуляции с момента окончания медвежьего рынка 2022 года. Агрегированный инструмент отслеживания ценовых циклов BTC показывает показания, характерные для поздней стадии медвежьего рынка.

45 метрик биткоина указывают на затяжную капитуляцию

Bitcoin Cycle Position Heatmap — композитный инструмент Glassnode, объединяющий данные 45 индикаторов — сигнализирует о капитуляции на протяжении всего 2026 года. Инструмент создан сооснователем платформы Рафаэлем Шульце-Крафтом для оценки общего состояния рынка в контексте повторяющихся ценовых циклов биткоина.

Тепловая карта использует цветовую схему: преобладание синего цвета указывает на период капитуляции в рамках цикла, красный сигнализирует о эйфории, характерной для приближения к пикам цикла. После эйфорической фазы в ноябре 2021 года карта окрасилась в синий на большую часть 2022 года. В ноябре того же года произошёл коллапс криптобиржи FTX — событие, совпавшее с последним медвежьим дном биткоина на отметке $15 600.

«Сегодня индикатор находится в самой холодной фазе с момента FTX: поздняя стадия медвежьего рынка, но ещё не тот единодушный глубокий синий, который ранее отмечал формирование дна», — прокомментировал Шульце-Крафт текущие показания карты.

Что показывают метрики прибыльности инвесторов

Помимо базовых ценовых индикаторов вроде рыночной капитализации, тепловая карта уделяет значительное внимание прибыльности базы инвесторов биткоина. Инструмент разделяет держателей на краткосрочных (STH) и долгосрочных (LTH) инвесторов.

Шульце-Крафт отмечает, что некоторые метрики меняют своё поведение со временем, требуя более тонкой интерпретации при использовании для определения сигналов цикла. Среди таких метрик — dormancy (период покоя), показывающий количество дней, в течение которых единица BTC оставалась неподвижной перед использованием в ончейн-транзакции. По мере старения базы инвесторов показатель dormancy растёт, отличаясь между циклами.

Рынок демонстрирует устойчивость несмотря на уязвимость Coldcard

В своём последнем отчёте Market Pulse, опубликованном в понедельник, Glassnode положительно оценила устойчивость участников рынка. «Ончейн-активность существенно усилилась. Ежедневные активные адреса и объёмы переводов с поправкой на сущности превысили верхние статистические диапазоны, что указывает на заметный рост вовлечённости сети и экономического объёма», — говорится в отчёте.

Стабилизация оттока капитала сохранилась, несмотря на рефлекторную реакцию некоторых инвесторов после обнаружения уязвимости low-entropy в аппаратных кошельках Coldcard. Данные аналитической платформы CryptoQuant показывают всплеск ончейн-транзакций объёмом 1 BTC или меньше, сопоставимый с последствиями краха FTX. 31 июля ежедневный показатель достиг 39 600 BTC по сравнению с 39 900 BTC 16 ноября 2022 года.

Что это значит для российских инвесторов

Для держателей биткоина в России текущая фаза капитуляции может представлять возможность для накопления по относительно низким ценам. Исторически периоды глубокой капитуляции предшествовали формированию локальных дна и последующему росту.

Российским инвесторам доступны несколько путей приобретения BTC в текущих условиях: через международные биржи с поддержкой российских пользователей (например, Bybit, MEXC, OKX), P2P-платформы или проверенные обменники криптовалют. При этом важно учитывать риски, связанные с хранением: уязвимость Coldcard напоминает о необходимости регулярного обновления прошивки аппаратных кошельков и использования надёжных генераторов seed-фраз.

С налоговой точки зрения покупка криптовалюты в фазе капитуляции может быть выгодна — потенциальная прибыль при последующем росте будет облагаться НДФЛ 13-15% только при фиксации в фиат. Важно вести учёт всех операций для корректного расчёта налоговой базы.