Биткоин потерял корреляцию с американскими акциями и показывает слабость с октября 2025 года. Рынок списывал это на продажи со стороны Strategy Майкла Сейлора и угасание институционального спроса. Однако аналитик Charles Schwab Джим Феррайоли предложил более прозаическое объяснение: капитал просто ушёл в другие активы.

По данным CoinDesk, Феррайоли считает, что BTC находится в медвежьем тренде с октября и проблема не в фундаментальных факторах, а в утрате статуса главного «моментум-трейда» — актива, на который делают ставку спекулянты в погоне за быстрой прибылью.

Куда ушли деньги инвесторов

За последний год криптовалютный рынок получил одобрение спотовых ETF на биткоин, привлёк миллиарды долларов институционального капитала и приблизился к регуляторной ясности в США. Несмотря на эти позитивные новости, цена BTC не смогла показать взрывной рост, которого ожидали многие инвесторы.

Феррайоли объясняет: криптоинвесторы исторически идут туда, где есть моментум — импульс движения цены. Сейчас этого импульса нет в крипте, а есть в других классах активов:

  • Золото — драгметалл притягивает потоки как альтернатива и акциям, и криптовалютам
  • AI-акции — искусственный интеллект стал доминирующей growth-темой на финансовых рынках
  • IPO AI-компаний — ожидаемые публичные размещения OpenAI и Anthropic стали фокусом внимания спекулятивных капиталов
  • Инфраструктура ИИ — компании, связанные с дата-центрами и вычислительными мощностями, генерируют сильную доходность

«Исторически криптоинвесторы просто идут туда, где моментум. А моментум сейчас вне крипты», — подчёркивает аналитик.

Почему биткоин не восстановился после февраля

В начале февраля 2026 года биткоин нашёл дно и начал восстановление после запуска нового крупного ETF от одной из Wall Street-компаний. Это вернуло нарратив об институциональном усыновлении криптовалюты.

Однако, в отличие от предыдущих циклов, восстановление застопорилось до того, как переросло в широкую спекулятивную лихорадку. По мнению Феррайоли, дело не в отсутствии бычьих новостей — дело в конкуренции за внимание спекулятивного капитала.

«Мы нашли дно в начале февраля, и после этого ещё одна крупная Wall Street-фирма успешно запустила ETF. Это поддержало возвращение к нарративу институционального усыновления», — отметил он в интервью. Но этого оказалось недостаточно, чтобы удержать инвесторов.

Розничный характер рынка биткоина

Несмотря на рост институционального участия, расширение ETF-доступа и прогресс в регулировании, биткоин остаётся преимущественно розничным, momentum-driven активом. Это означает, что его цена зависит не от долгосрочных фундаментальных оценок, а от притока «горячих денег» — спекулятивного капитала в поиске быстрого роста.

Сезонная слабость и желание инвесторов выйти в безубыток после длительной коррекции привели к тому, что биткоин не может привлечь свежие покупки. При текущей цене около $65 933 многие держатели из октября-ноября 2025 года всё ещё находятся в убытке и готовы продавать при малейшем росте.

Не Сейлор виноват

Рынок активно обсуждал, что продажи биткоина со стороны Strategy (MSTR) Майкла Сейлора могли стать причиной слабости BTC. Компания Сейлора известна как крупнейший корпоративный держатель биткоина и её активность внимательно отслеживается.

Однако Феррайоли считает эту версию ошибочной. Падение биткоина связано не с конкретными продажами, а с системным оттоком капитала из всего класса криптоактивов в пользу более «горячих» историй.

Что это значит для российских инвесторов

Для российских держателей биткоина ситуация означает продолжение бокового или нисходящего движения до тех пор, пока не появится новый катализатор для притока спекулятивного капитала. В текущих условиях стоит:

  • Следить за глобальными трендами — если AI-акции начнут корректироваться, капитал может вернуться в крипту
  • Использовать доступные платформы для покупки на просадках — российские инвесторы могут работать через Bybit, MEXC или P2P-обменники из каталога обменников
  • Учитывать налоговые последствия — продажа биткоина в РФ облагается НДФЛ 13-15% с прибыли
  • Не ждать резкого роста — без моментума институциональный спрос сам по себе не развернёт тренд

Прямого влияния на доступность биткоина в России ситуация не оказывает, но понимание причин слабости помогает избежать преждевременных покупок в ожидании «скорого разворота». Пока AI-тема доминирует на рынках, биткоину придётся конкурировать за внимание спекулянтов.