Центробанк России 29 июля 2026 года опубликовал проект указания, которое разрешает маржинальную торговлю криптовалютами и цифровыми правами. Документ размещён на портале оценки регулирующего воздействия и устанавливает правила, при которых брокеры смогут принимать цифровые активы в качестве обеспечения, а клиенты — торговать с плечом и открывать короткие позиции.

Что меняется: маржинальные сделки для всех категорий инвесторов

Согласно документу ЦБ РФ, торговать криптовалютой с использованием заёмных средств брокера смогут как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы. Это ключевое отличие от многих других юрисдикций, где маржинальная торговля цифровыми активами доступна лишь профессиональным участникам.

Однако для розничных инвесторов (неквалифицированных) регулятор предусмотрел систему лимитов. Конкретные ограничения по размеру плеча и объёму позиций Банк России установит позднее — они будут прописаны в финальной версии указания или отдельных нормативных актах.

Квалифицированные инвесторы получат доступ к маржинальной торговле без жёстких лимитов, но с учётом требований брокера к обеспечению и нормативов покрытия риска.

Нормативы покрытия риска: как брокеры будут контролировать позиции

Центробанк скорректировал порядок расчёта нормативов покрытия риска — показателей, которые брокеры используют для мониторинга сделок с плечом. До настоящего момента эти нормативы применялись к операциям с ценными бумагами, драгоценными металлами, валютой, фьючерсами и опционами. Теперь в перечень входят криптовалюты и цифровые права.

Нормативы покрытия показывают запас прочности портфеля клиента. Они определяют:

  • максимальный размер заёмных средств, которые брокер может предоставить для сделки;
  • критические уровни стоимости портфеля, при достижении которых брокер вправе принудительно закрыть позиции клиента (margin call).

Такой механизм призван ограничить размер убытков инвесторов и снизить риск дефолта по маржинальным позициям. Для криптовалют, учитывая их волатильность, нормативы покрытия, вероятно, будут более консервативными, чем для традиционных активов.

Короткие продажи криптовалют: новая возможность для трейдеров

Указание ЦБ РФ впервые открывает возможность коротких продаж (short selling) криптовалют через российских брокеров. Это означает, что инвесторы смогут зарабатывать на падении курса цифровых активов, занимая их у брокера и продавая с последующим выкупом по более низкой цене.

До выхода этого документа российские инвесторы могли открывать короткие позиции по криптовалютам только на зарубежных платформах (Bybit, OKX, Binance), что было сопряжено с рисками блокировки счетов и сложностями с выводом средств.

Криптовалюты как залог: что можно будет использовать

Брокеры получат право принимать криптовалюты и цифровые права в качестве обеспечения маржинальных позиций. Пока не уточнено, какие именно активы войдут в список допустимого залога. Вероятно, это будут ликвидные монеты вроде Bitcoin и Ethereum, а также токены, обращающиеся на российской инфраструктуре цифровых прав.

Стейблкоины (USDT, USDC) также могут быть включены, если Банк России признает их достаточно стабильными для использования в качестве обеспечения.

Когда заработают новые правила

Проект указания опубликован для оценки регулирующего воздействия — это публичная процедура, в ходе которой участники рынка, юристы и инвесторы могут направить замечания и предложения. Процесс оценки обычно занимает 1-3 месяца.

После финализации документа и его официального утверждения Банком России потребуется время на внедрение: брокерам нужно будет доработать IT-системы, внести изменения в клиентские договоры и пройти процедуры внутреннего согласования.

Эксперты рынка ожидают, что первые маржинальные сделки с криптовалютами через российских брокеров станут доступны не ранее конца 2026 — начала 2027 года.

Что это значит для российских инвесторов

Новые правила ЦБ РФ легализуют маржинальную торговлю криптовалютами внутри страны и открывают доступ к инструментам, которые раньше были доступны лишь через зарубежные платформы. Вот ключевые практические последствия:

Доступность через российских брокеров. Держатели криптовалют смогут использовать свои активы в качестве залога для открытия маржинальных позиций. Это устраняет необходимость выводить средства на зарубежные биржи вроде Bybit или MEXC, что снижает риски блокировки карт и санкций.

Короткие продажи. Инвесторы впервые в России смогут зарабатывать на падении курса Bitcoin, Ethereum и других криптовалют через легальных брокеров. Это особенно актуально для трейдеров, которые хотят хеджировать риски или спекулировать на коррекциях рынка.

Риски и лимиты. Для розничных инвесторов будут действовать лимиты, что ограничит максимальное плечо. Это защита от чрезмерных убытков, но одновременно и ограничение потенциальной прибыли. Маржинальная торговля криптовалютами сопряжена с высоким риском ликвидации позиций из-за волатильности активов.

Налогообложение. Все доходы от маржинальных операций с криптовалютами через российских брокеров будут облагаться НДФЛ (13% или 15% в зависимости от суммы дохода). Брокеры будут выступать налоговыми агентами и автоматически удерживать налог, что упрощает отчётность для инвесторов.

Что делать сейчас:

  • Следить за публикацией финальной версии указания ЦБ РФ и объявлениями брокеров (Т-Банк, Сбер, ВТБ) о запуске маржинальной торговли криптовалютами.
  • Изучить правила risk management: маржинальная торговля требует строгого контроля рисков, особенно при работе с волатильными активами.
  • Не торопиться с переводом средств на зарубежные биржи — легальный доступ к маржинальной торговле внутри РФ будет безопаснее с точки зрения регуляторных рисков.

Это не инвестиционная рекомендация. Маржинальная торговля сопряжена с высоким риском потери средств. Проверяйте информацию и принимайте решения самостоятельно.