Российский фондовый рынок переживает период высокой волатильности, но это не делает его казино — движения цен имеют логичные причины, которые можно анализировать. Об этом заявила директор департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России Ольга Шишлянникова в интервью журналу «Эксперт», опубликованном 25 августа 2026 года.

Что происходит с российским фондовым рынком

По словам представителя ЦБ, за последние годы российские инвесторы столкнулись с рядом непредвиденных событий: блокировкой клиентских активов в 2022 году и введением санкций против участников финансового рынка. Эти «чёрные лебеди» действительно было сложно предсказать. Однако остальные рыночные движения имеют вполне объяснимые причины.

Шишлянникова выделила несколько факторов, влияющих на текущее состояние рынка:

  • Геополитическая напряженность — продолжающаяся неопределенность в международных отношениях
  • Инфляционные риски — сохраняющееся давление на покупательную способность рубля
  • Технические факторы — дивидендный гэп и принудительное закрытие маржинальных позиций
  • Закрытость от иностранного капитала — отсутствие притока средств от зарубежных инвесторов
  • Рост корпоративного долга — компании наращивают заимствования, которые не всегда могут обслуживать

Регулятор отметил, что некоторые компании, не входящие в первый эшелон, уже допустили дефолты по своим обязательствам. Когда инвесторы используют кредитное плечо и цены падают, их позиции автоматически закрываются, что усиливает давление на рынок.

Почему фондовый рынок — это не казино

Ольга Шишлянникова категорически не согласна с утверждением, что российский рынок превратился в рулетку. Она объяснила принципиальное различие между биржевой торговлей и азартными играми:

«Казино — это череда случайностей, которые не имеют никакой причинно-следственной связи с другими событиями. Сделали ставку, крутанули колесо — выпал шарик, вот и всё. Рынок работает совсем по иным принципам, он имеет свои закономерности, которые можно анализировать и просчитывать».

По мнению представителя ЦБ, инвесторы должны понимать базовый принцип: чем выше обещанная доходность, тем выше риски. Если внимательно следить за экономической ситуацией и анализировать деятельность компаний, можно спрогнозировать возможное развитие событий.

Проблема информационной асимметрии

Говоря о том, что одни инвесторы теряют деньги, а другие зарабатывают на падении рынка, Шишлянникова признала существование информационной асимметрии. Однако причина неравенства результатов не в доступе к информации, а в умении её анализировать.

«Информационная асимметрия возникает не столько из-за того, что у разных категорий инвесторов неравный доступ к информации. Скорее, дело в том, что не все умеют анализировать эту информацию и делать правильные выводы», — пояснила представитель регулятора.

Она подчеркнула, что самостоятельная торговля на бирже — это ежедневный труд, требующий знаний и дисциплины. Типичная ошибка розничных инвесторов — покупка активов на пиковых значениях («на хаях»), когда рост уже замедляется. После этого часто следует коррекция, и неопытный участник рынка фиксирует убыток.

Что это значит для российских инвесторов

Заявление ЦБ РФ — это сигнал для держателей российских акций и облигаций: регулятор не планирует вмешиваться в рыночные процессы для поддержки котировок. Инвесторам рекомендуется самостоятельно оценивать риски и не полагаться на удачу.

Практические выводы для владельцев активов на российском рынке:

  • Избегайте маржинальной торговли — кредитное плечо многократно увеличивает риск принудительного закрытия позиций при падении цен
  • Диверсифицируйте портфель — не концентрируйте средства в акциях компаний второго-третьего эшелона с высоким долгом
  • Следите за макроэкономикой — решения ЦБ по ключевой ставке, данные по инфляции и геополитические события напрямую влияют на котировки
  • Рассмотрите альтернативы — при высокой неопределенности на фондовом рынке часть капитала можно перевести в стабильные активы (золото, валюта через проверенные обменники, стейблкоины через P2P на Bybit или MEXC)

Для тех, кто не готов тратить время на ежедневный анализ, регулятор косвенно рекомендует использовать услуги профессиональных управляющих или инвестировать в диверсифицированные инструменты (ETF, ПИФы). Российский фондовый рынок остается закрытым для иностранного капитала, что ограничивает его ликвидность и усиливает зависимость от внутренних факторов.

Источник: официальное интервью директора департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России Ольги Шишлянниковой журналу «Эксперт», опубликованное на сайте ЦБ РФ.