Облигационный рынок под давлением геополитики

Доходность 30-летних казначейских облигаций США превысила отметку 5%, приблизившись к максимальным значениям за последние 18 лет. По данным аналитика Джима Бьянко, до нового исторического пика остается всего 8 базисных пунктов. Рост доходности затронул всю кривую: 2-летние и 10-летние бумаги прибавили более 6 базисных пунктов за день, а 10-летние достигли 9-месячного максимума.

Главным катализатором распродажи облигаций стала эскалация конфликта с Ираном. Рост цен на нефть вызвал опасения, что инфляция вновь ускорится, заставляя Федеральную резервную систему сохранять жесткую монетарную политику. Вместо ожидаемого смягчения рынки теперь закладывают 37% вероятность повышения ставки до конца года против всего 3% на снижение.

Критический уровень 5% и его значение для рынков

Отметка 5% по 30-летним облигациям играла роль потолка на протяжении двух лет. Она тестировалась в конце 2023 года и начале 2025-го, но оба раза не удержалась. Как отмечает Global Markets Investor, индекс S&P 500 исторически корректировался каждый раз, когда доходность приближалась к этому уровню или превышала его.

Устойчивое закрепление выше 5% выведет доходность в зону, невиданную почти 20 лет. Следующая крупная цель — пик 2023 года около 5,17%. При таких ставках государственные облигации становятся достаточно привлекательными, чтобы оттянуть капитал от акций, одновременно удорожая ипотеку, корпоративные кредиты и обслуживание госдолга США.

Экономисты предупреждают о долговом кризисе

Экономист Питер Шифф считает текущую траекторию признаком надвигающегося кризиса на фоне рекордного госдолга США. По его мнению, движение доходности от 5% до 6% произойдет быстрее, чем рост с 4% до 5%, а переход к 7% ускорится еще больше. Учитывая огромный объем задолженности, такое развитие событий способно спровоцировать серьезную экономическую турбулентность.

Аналитик Financelot провел параллель с 1968 годом, когда доходность казначейских бумаг удвоилась перед рецессией. Он отметил пробой 30-летней доходностью клиновидной формации, а 2-летние бумаги приблизились к отметке 4%. Ситуация с энергоносителями остается ключевым фактором: скорость отражения энергетического шока в инфляционных данных определит, заставит ли облигационный рынок ФРС изменить курс.

Что это значит для криптовалютного рынка

Рост доходности гособлигаций традиционно усиливает давление на рисковые активы, включая криптовалюты. Биткоин и альткоины чувствительны к изменениям в монетарной политике: ожидания повышения ставки ФРС обычно снижают аппетит к риску среди институциональных инвесторов. Если доходность продолжит расти, отток капитала из цифровых активов может усилиться, особенно в условиях геополитической нестабильности и инфляционных рисков.