Генеральный директор Circle Джереми Аллэйр заявил, что десятилетняя инфраструктура USDC — интеграции с биржами, ликвидность, банковские отношения и регуляторные одобрения — создаёт структурное преимущество перед новыми стейблкоинами. Его комментарии прозвучали после объявления о запуске Open USD (OUSD), консорциума более чем из 140 компаний, включая Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock и Google.

По данным CoinTelegraph, новый стейблкоин OUSD планируется к запуску во второй половине 2026 года. Проект нацелен на перераспределение доходов от резервов в пользу участников консорциума и предлагает бесплатный неограниченный минтинг и погашение токенов.

Позиция CEO Circle: сетевой эффект важнее низких комиссий

В посте на платформе X (бывший Twitter) от 1 июля 2026 года Аллэйр описал стейблкоин-бизнес как платформенный, где решающую роль играют сетевые эффекты. Он подчеркнул, что устойчивые инвестиции в интеграции, ликвидность, лицензии, банкинг и управление резервами создают конкурентные преимущества, которые сложно воспроизвести.

Глава Circle также поставил под сомнение устойчивость модели OUSD, где большая часть дохода от резервов возвращается партнёрам, а не реинвестируется в инфраструктуру. По его словам, постоянное предложение бесплатного минтинга и погашения может оказаться нежизнеспособным при масштабировании, а отказ от удержания доходов рискует «заморозить развитие инфраструктуры».

Реакция рынка: акции Circle упали на 17,5%

Акции Circle International Financial (тикер CRCL) закрылись 30 июня 2026 года на отметке $62,63 — падение на 17,55% за одну торговую сессию. Это произошло сразу после анонса OUSD. В премаркете 1 июля котировки восстановились до $64,18 (+2,44%), по данным Yahoo Finance на 11:00 UTC.

Пятидневная динамика акций Circle отражает нервозность инвесторов по поводу возможной эрозии рыночной доли USDC, которая на момент публикации занимает второе место среди стейблкоинов с капитализацией около $35 млрд (лидер — Tether USDT с $120 млрд).

Bernstein: OUSD — первый реальный вызов дуополии

Аналитики инвестиционного банка Bernstein назвали OUSD «самым сильным и первым новым участником, способным бросить вызов дуополии Circle и Tether». В исследовательской записке они отметили, что консорциум охватывает платёжные системы, банковский сектор, технологические компании и крипто-биржи — это потенциально мощная коалиция для создания сетевого эффекта.

Однако Bernstein указали на нерешённые вопросы:

  • Модель управления: неясно, как 140+ участников будут координировать решения по резервам, комплаенсу и распределению доходов.
  • Операционная архитектура: кто будет выступать эмитентом, хранителем резервов и отвечать за регуляторное соответствие.
  • Формула распределения дохода: детали revenue-sharing модели не раскрыты.

Аналитики Bernstein напомнили, что Circle тратит около $500 млн в год на маркетинг, инфраструктуру, технологии и комплаенс. Это показывает масштаб ресурсов, необходимых для конкуренции на рынке стейблкоинов.

Скептическая точка зрения: ARK Invest сомневается в успехе OUSD

Лоренцо Валенте, директор по исследованиям ARK Invest, высказался критически. В своём посте на X он назвал анонс OUSD «гигантским письмом о намерениях» и указал на проблему холодного старта: USDC и USDT уже имеют глубокую ликвидность на сотнях децентрализованных и централизованных бирж, в протоколах DeFi и кросс-чейн мостах.

Валенте также отметил конфликт интересов среди участников консорциума:

  • Stripe владеет компанией Bridge и разрабатывает собственную инфраструктуру для стейблкоинов.
  • Coinbase тесно связан с USDC (Circle — стратегический партнёр биржи).
  • Банки запускают собственные депозитные токены (например, JPM Coin от JPMorgan).
  • Visa и Mastercard поддерживают все существующие стейблкоины и не имеют стимула продвигать только OUSD.

По мнению Валенте, заявленная коалиция может оказаться слишком разношёрстной, чтобы действовать как единая команда.

Контекст: рынок стейблкоинов в 2026 году

На середину 2026 года рынок стейблкоинов достиг капитализации около $170 млрд. Tether (USDT) контролирует ~70% рынка, USDC — около 20%. Остальные 10% распределены между DAI, FDUSD, PYUSD (PayPal USD) и десятками мелких проектов.

Появление OUSD — попытка крупных традиционных финансовых и технологических компаний получить долю в высокомаржинальном бизнесе. Доход от размещения резервов стейблкоинов в гособлигациях США составляет 4-5% годовых, что при капитализации $100 млрд даёт $4-5 млрд прибыли в год. Tether и Circle исторически оставляли большую часть этого дохода себе, что вызывало критику со стороны криптобирж и платёжных провайдеров.

Что это значит для российских инвесторов

Для держателей криптовалюты в России конкуренция между USDC и OUSD не приведёт к немедленным изменениям. USDC доступен на всех крупных биржах, поддерживающих российских клиентов через P2P: Bybit, MEXC, OKX, Bitget. OUSD ещё не запущен и вряд ли появится на этих площадках раньше 2027 года.

Однако косвенное влияние может быть ощутимым: падение акций Circle на 17,5% показывает, что инвесторы опасаются потери рыночной доли. Если OUSD действительно привлечёт значительную ликвидность, это может усилить конкуренцию и снизить комиссии за транзакции со стейблкоинами на централизованных биржах.

Для P2P-трейдеров и пользователей обменников (Сова, BitPapa) пока важнее следить за курсом USDT и USDC к рублю, чем за корпоративной борьбой эмитентов. Если ваши средства хранятся в USDC — никаких действий не требуется, Circle продолжает обеспечивать токен резервами в соотношении 1:1.

Практический совет: диверсифицируйте стейблкоины. Держите часть средств в USDT (максимальная ликвидность на российских P2P-площадках), часть в USDC (более прозрачные резервы и аудит). Появление OUSD в будущем может стать третьим вариантом, но оценивать его стоит только после запуска и проверки резервов независимыми аудиторами.