Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обновила правила применения законодательства о ценных бумагах к «определённым типам криптоактивов и транзакциям с ними». Решение появилось через неделю после аналогичного шага со стороны федерального регулятора товарных рынков CFTC.

По данным CoinTelegraph, 28 сентября 2026 года SEC опубликовала обновлённый раздел часто задаваемых вопросов (FAQ), впервые выпущенный в марте. Агентство подчеркнуло, что новая интерпретация правил носит рекомендательный характер: не имеет юридической силы, не изменяет действующее законодательство и не создаёт новых обязательств для участников рынка.

Основные положения руководства SEC

Рекомендации касаются того, как регулятор оценивает цифровые активы по критериям теста Хоуи — стандарту определения инвестиционного контракта по американскому законодательству.

Программы выкупа токенов: SEC заявила, что эмитенты токенов могут проводить выкуп у клиентов при условии, что «криптосистема функциональна и не имеет центральной управляющей стороны». В этом случае выкуп не будет расцениваться как «обещание предпринимать существенные управленческие усилия» — один из признаков инвестиционного контракта.

Криптосети: Если система является функциональной, а услуги направлены на её защиту, поддержку, улучшение или создание сетевых эффектов, это не обязательно соответствует тесту Хоуи.

Токены стейкинга: Регулятор указал, что токены-квитанции стейкинга (staking receipt tokens) не всегда классифицируются как ценные бумаги.

Контекст: провал CLARITY Act и реакция регуляторов

Обновление политики SEC последовало за неудачным голосованием в Сенате США по законопроекту CLARITY Act — документу, который должен был чётко разграничить полномочия SEC и CFTC в регулировании криптовалют. После провала законопроекта председатели обоих агентств — Пол Аткинс (SEC) и Майкл Селиг (CFTC) — выступили с заявлениями о намерении регулировать отрасль самостоятельно, без участия Конгресса.

CFTC представила аналогичные рекомендации для эмитентов токенов неделей ранее. Оба регулятора опубликовали документы в течение нескольких дней после голосования в Сенате.

Уход комиссара Хестер Пирс из SEC

В пятницу, 28 сентября, комиссар SEC Хестер Пирс объявила об уходе из агентства 2 октября. За восемь лет работы в регуляторе Пирс заслужила прозвище «Крипто-мама» (Crypto Mom) благодаря последовательной поддержке политики, благоприятной для цифровых активов.

С ноября Пирс займёт должность доцента юридического факультета Университета Риджент в Виргинии.

После её ухода в составе комиссии останутся лишь председатель Пол Аткинс и комиссар Марк Уеда — оба республиканцы. Традиционно SEC состоит из пяти членов с двухпартийным представительством. Президент Дональд Трамп пока не назвал кандидатов на замену Пирс или двух вакантных мест от Демократической партии.

Что это значит для российских инвесторов

Новые рекомендации SEC не являются обязательными нормами, но указывают на смягчение подхода регулятора к криптоиндустрии. Это может позитивно повлиять на настроения мирового рынка и цены Bitcoin, Ethereum и альткоинов в среднесрочной перспективе.

Российским держателям криптовалюты важно понимать: регуляторные изменения в США влияют на курс активов, доступных через международные биржи — Bybit, MEXC, OKX. Для покупки и обмена криптовалюты на рубли можно использовать проверенные сервисы из каталога обменников.

Уход Хестер Пирс из SEC снижает количество чиновников с проактивной позицией по крипте в регуляторе. Следите за новостями о назначении новых комиссаров — это может изменить курс политики агентства в отношении цифровых активов.