Рейтинговое агентство S&P Global Ratings присвоило максимальный рейтинг стабильности AAAm новому токенизированному фонду денежного рынка компании BlackRock. Решение было объявлено 5 августа 2026 года и касается фонда BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV).

Агентство обосновало высшую оценку кредитоспособностью инвестиций и контрагентов фонда, структурой сроков погашения активов и способностью управляющей команды поддерживать стабильную чистую стоимость активов (NAV). Согласно данным S&P, при качественной оценке управления и организации BlackRock Advisors не было выявлено «никаких слабых мест» в кредитном анализе, управлении рисками и соблюдении нормативных требований.

Структура и активы токенизированного фонда

Фонд BRSRV запустился как открытая инвестиционная компания, нацеленная на то, чтобы её акции соответствовали требованиям к резервным активам для эмитентов платёжных стейблкоинов в рамках закона GENIUS Act. Портфель фонда включает:

  • Наличные денежные средства
  • Казначейские облигации США со сроком погашения до 93 дней
  • Однодневные репо-соглашения, обеспеченные государственными бумагами

Фонд будет поддерживать средневзвешенный срок погашения не более 60 дней и средневзвешенный срок жизни активов не более 120 дней. Такая консервативная стратегия позволяет минимизировать процентные и кредитные риски.

S&P отдельно отметило устойчивость технологической архитектуры токенизации фонда. Система использует разрешённую (permissioned) блокчейн-сеть, которая ограничивает транзакции только кошельками из белого списка. Внедрённые меры контроля направлены на снижение киберрисков, рисков смарт-контрактов и уязвимостей блокчейн-сети.

S&P обновило оценки стейблкоинов: USDT остаётся в аутсайдерах

Параллельно с присвоением рейтинга фонду BlackRock, агентство S&P Global опубликовало 6 августа обновлённую сводку оценок стабильности стейблкоинов (Stablecoin Stability Assessments, SSA). Из 11 стейблкоинов, охваченных анализом, шесть получили оценку «адекватный» или выше, что указывает на их способность удерживать привязку к фиатным валютам.

Tether USD (USDT) сохранил оценку 5 — «слабый», после понижения с уровня 4 («ограниченный») в ноябре 2025 года. На том же уровне находятся TrueUSD (TUSD) и Ethena USD (USDe). S&P отметило, что за последние три квартала две оценки были пересмотрены в сторону понижения, девять остались без изменений.

Высокие оценки получили:

  • Уровень 2 («сильный»): Euro Coin (EURC), USD Coin (USDC), Global Dollar (USDG), Paxos USD (USDP)
  • Уровень 3 («адекватный»): Gemini USD (GUSD), EUR Convertible (EURCV)
  • Уровень 4 («ограниченный»): First Digital USD (FDUSD), Sky Dollar/Dai (USDS/DAI)

Методология оценки S&P, запущенная в декабре 2023 года, учитывает активы обеспечения, ликвидность, управление, механизмы погашения, правовую и регуляторную защиту, технологические зависимости и репутацию эмитента. Шкала оценок варьируется от 1 («очень сильный») до 5 («слабый»).

Разница между рейтингом AAAm и оценкой стейблкоинов

Важно понимать, что рейтинг AAAm, присвоенный фонду BlackRock, и оценки стабильности стейблкоинов — это два разных инструмента анализа. Рейтинги стабильности фондов (Principal Stability Fund Ratings) измеряют способность фонда с фиксированной доходностью поддерживать стабильную чистую стоимость активов и ограничивать потери основной суммы из-за кредитного риска.

Оценки стейблкоинов SSA, напротив, фокусируются на способности криптовалют удерживать привязку к фиатным валютам и учитывают более широкий спектр технологических и операционных рисков.

Что это значит для российских инвесторов

Запуск токенизированного фонда BlackRock с высшим рейтингом S&P — важный сигнал институционализации крипторынка, но для российских держателей цифровых активов прямое участие в таком фонде недоступно из-за санкций и ограничений на работу с американскими финансовыми институтами.

Однако событие косвенно влияет на рынок стейблкоинов. Укрепление доверия к токенизированным резервам может повысить спрос на стейблкоины уровня USDC и USDG, которые получили высокие оценки S&P. Российские инвесторы, работающие через P2P-площадки на биржах Bybit, MEXC или OKX, могут предпочесть эти стейблкоины USDT, который остаётся в аутсайдерах рейтинга.

При выборе стейблкоина для хранения средств или P2P-операций обращайте внимание на оценки S&P: чем ниже балл (1-2), тем выше способность монеты удерживать привязку и тем ниже риск депеггинга. Для обмена фиатных рублей на стейблкоины используйте проверенные сервисы из раздела обменники криптовалют.