Европа может оказаться неспособной сдержать финансовый кризис, связанный с криптокомпаниями и банками, поскольку антикризисные инструменты ЕС значительно слабее тех, что применили США во время банковских потрясений 2023 года. Об этом заявила Елена Карлетти, заместитель председателя правления и глава комитета по рискам европейского банка UniCredit.

По данным CoinDesk, выступая на банковской конференции бизнес-школы IESE в Мадриде, Карлетти подчеркнула, что европейские регуляторы не смогут гарантировать защиту криптосвязанных депозитов так же, как это сделали американские власти после краха Silicon Valley Bank и Signature Bank в марте 2023 года.

Как США спасли рынок стейблкоинов в 2023 году

Весной 2023 года крах Silicon Valley Bank поставил под угрозу всю экосистему стейблкоинов. Компания Circle, выпускающая USDC, раскрыла информацию о том, что $3,3 миллиарда её резервов хранились именно в SVB. Стейблкоин временно потерял привязку к доллару, когда инвесторы массово начали выводить средства.

Американские регуляторы приняли беспрецедентное решение — гарантировали все депозиты в обанкротившихся банках, включая суммы, превышающие федеральный лимит страхования в $250 000. Это решение стабилизировало криптовалютные рынки и восстановило доверие к USDC.

Почему Европа не сможет повторить американский сценарий

Карлетти предупредила, что система страхования вкладов в ЕС, защищающая депозиты только до €100 000 ($116 500) на одного вкладчика в одном банке, не способна справиться с аналогичным кризисом. Если крупные резервные счета эмитентов стейблкоинов окажутся под давлением, европейские власти не смогут их защитить.

«То же самое решение не может быть легко принято в Европе», — заявила представитель UniCredit.

Парадокс регулирования MiCA

Проблема усугубляется требованиями регулирования Markets in Crypto-Assets (MiCA), которое вступило в силу в ЕС. Правила обязывают эмитентов стейблкоинов хранить резервы в ликвидных активах — банковских депозитах и государственных ценных бумагах. Фактически MiCA создаёт прямую связь между криптоиндустрией и традиционной банковской системой.

Однако при этом европейские власти не расширяют систему страхования вкладов на крупные корпоративные счета стейблкоин-провайдеров. Карлетти назвала это «двойной формой слабости»: регулирование заставляет криптокомпании интегрироваться с банками, но не предоставляет им той же защиты, что получили американские игроки в 2023 году.

Масштаб потенциальной проблемы

На данный момент крупнейшие стейблкоины — Tether (USDT) и USDC — обеспечены резервами на сумму более $150 миллиардов, значительная часть которых размещена в американских казначейских облигациях и банковских депозитах. В европейской юрисдикции работают несколько эмитентов стейблкоинов, которым теперь придётся соблюдать требования MiCA.

Если один из крупных европейских банков, хранящих резервы стейблкоин-компаний, столкнётся с проблемами ликвидности, ситуация может развиваться стремительно — как это произошло с Circle и SVB. Только в отличие от американского сценария, европейские власти окажутся связаны ограничениями системы страхования вкладов.

Что это значит для российских инвесторов

Для держателей криптовалюты в России эта новость означает необходимость пересмотра стратегии работы со стейблкоинами. Если вы используете USDC или другие европейские стейблкоины для сбережений или P2P-торговли, стоит учитывать регуляторные риски ЕС.

Основные рекомендации:

  • Для крупных сумм диверсифицируйте между несколькими стейблкоинами — не храните все средства в одном активе
  • Отслеживайте, где именно эмитент размещает резервы — эта информация публикуется в ежемесячных отчётах Circle и других компаний
  • Для торговли на Bybit, OKX или MEXC можно использовать USDT, который хранит основные резервы вне европейской банковской системы
  • Если работаете через обменники с выводом в рубли — конвертируйте стейблкоины в фиат оперативно, не держите крупные суммы в USDC на длительный срок

Прямого влияния на российских пользователей криптобирж нет, поскольку большинство площадок, доступных из РФ, работают с глобальной ликвидностью. Однако любая паника на рынке стейблкоинов может привести к временной потере привязки и волатильности курсов, что особенно критично для тех, кто использует USDC в P2P-сделках.