11 июня 2026 года Банк России опубликовал интервью заместителя председателя Алексея Заботкина газете «Ведомости». В беседе чиновник прокомментировал текущую денежно-кредитную политику регулятора на фоне критики со стороны бизнеса и части экономистов.

Рост ВВП и разовые факторы первого квартала

По данным Росстата, ВВП России в первом квартале 2026 года снизился на 0,2% в годовом выражении. Оценка ЦБ была чуть консервативнее — минус 0,5%. Заботкин объяснил расхождение несколькими разовыми факторами, исказившими статистику.

Первый фактор — календарный. Особенности распределения рабочих и праздничных дней могли вычесть из статистически замеряемого уровня ВВП около 0,5 процентных пункта. С учётом этой поправки рост составил бы 0,3%. Росстат не корректирует показатели с учётом високосных дней и праздников, следуя международной методологии, однако регулятор считает этот фактор существенным.

Второй фактор — аномальные морозы и снегопады в начале года. Суровая погода затронула множество регионов, что привело к росту выпуска в электроэнергетике и теплоснабжении, но одновременно сдержало активность в строительстве и розничной торговле. По словам Заботкина, спрос не исчезал, а переносился на более тёплые периоды.

Третий фактор — смещение спроса на товары длительного пользования в декабрь 2025 года в преддверии повышения НДС. Этот эффект оказался более значимым, чем ожидалось, что улучшило декабрьские данные, но ослабило январские и февральские показатели.

«Мы оцениваем динамику первого квартала скорее как сдержанный, но положительный рост год к году», — заявил заместитель председателя ЦБ.

Позиция регулятора по денежно-кредитной политике

В деловых кругах продолжаются споры о жёсткости денежно-кредитной политики Банка России. Представители малого бизнеса предупреждают о волне банкротств из-за высоких процентных ставок по кредитам, крупный бизнес говорит об инвестиционной паузе. Часть экономистов предлагает регулятору пересмотреть приоритеты и задуматься о стимулировании роста ВВП вместо борьбы с инфляцией.

Заботкин в интервью «Ведомостям» объяснил позицию ЦБ по ключевым вопросам: почему регулятор отказывается от излишней мягкости, как ключевая ставка на самом деле влияет на компании, какое воздействие на решения центробанка оказывает бюджетная политика и геополитическая ситуация, включая конфликт на Ближнем Востоке.

Полный текст интервью опубликован на официальном сайте Банка России. В нём зампред регулятора детально разбирает логику текущей денежно-кредитной политики и объясняет, почему проводимый курс соответствует текущим экономическим обстоятельствам.

Что это значит для российских инвесторов

Позиция ЦБ сигнализирует о сохранении жёсткой денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе. Для держателей криптовалют это означает, что дорогие рублёвые кредиты будут оставаться недоступными для спекулятивных операций, что снижает приток «горячих» денег на крипторынок.

Высокая ключевая ставка традиционно делает привлекательными банковские вклады в рублях, что может отвлекать средства от рискованных активов, включая Bitcoin и Ethereum. В то же время жёсткая политика ЦБ может способствовать укреплению рубля, что сделает покупку криптовалюты через P2P-обменники или Bybit и MEXC относительно дороже для российских инвесторов.

Инвесторам стоит учитывать макроэкономический контекст: замедление роста ВВП и высокие ставки обычно сопровождаются снижением аппетита к риску. Если вы планируете крупные покупки криптовалюты, следите за решениями ЦБ по ключевой ставке — они будут приниматься на регулярных заседаниях совета директоров регулятора.